豪资随配下半年买什么？平安基金看好AI硬件、资源品、新能源

2026年行至中局，股市是涨是跌？该买科技还是买资源？

6月11日，在平安基金2026年中期投资策略会上，机构人士形成共识，A股牛市格局没有结束，但赚钱的逻辑变了，正从估值驱动向盈利换估值阶段切换，权益资产配置价值依然突出。

华创证券首席经济学家张瑜会上称，宏观层面，全球经济正经历从地产基建向AI投资与装备制造的范式切换，中国中游制造迎来“战略跃升期”，有望成为未来一到三年的核心景气主线。

张瑜预计，下半年股强于债、中游强于消费。PPI持续回升带动工业利润率改善，股债夏普比率差处于近十年98.0%分位，建议围绕四大逻辑：供给稀缺性、外需敞口、供需格局改善、产业技术进步布局。

聚焦三大方向：AI硬件、资源品、新能源

谈及当下火热的细分板块，基金经理主要关注AI硬件、资源品、新能源三个方向。

平安科技精选混合基金经理要文强称，AI产业已经进入“产能为王”的新阶段。产业面上，算力建设进入“模型迭代—应用爆发—算力需求”的闭环加速期，算力扩张下产业巨头正通过长协、预付款与股权投资锁定核心产能。

在产能紧缺环节上，要文强列出七大方向：先进制程、光通信、存储、重型燃机、ASIC、算力租赁及数据中心。他称，以前市场奖励谁“敢花钱、敢扩张”；现在市场只看谁“真能生产出来、真能赚到钱”，有产能的公司，已经成为资金首选。

在AI火热的催化下，资源品价值也迎来重估。

平安资源精选混合基金经理陈默提到，铜、铝、稀土、煤炭等大宗商品，正在从普通的周期性商品，变成大国博弈下的“安全资产”。

陈默续称，大国竞争使全球分工从“效率优先”转向“安全优先”。此外，美国债务高企与去美元化趋势，使贵金属、工业金属等实物资产的“安全锚”属性持续强化。

“中国2026年政策前置发力，基建与制造业投资修复；美国AI数据中心与电网投资爆发共同推动实物资产进入长周期消耗阶段。”陈默建议，关注两类方向：一是安全型资产的韧性重估（铜、铝、稀土、煤炭、贵金属、国防原材料），二是发展型资产的价格弹性（锂、钴、锡、天然铀、AI资本开支原材料）。但需适应情绪化炒作导致的波动率极致放大，以流动性管理为核心。

此外，对于半导体板块，平安半导体领航精选混合基金经理蔡锐帆提到，半导体板块不存在系统性估值泡沫，若未来业绩高增长确定性充足，当前表观估值具备合理性。下半年仍围绕AI与自主可控主线，重点看好半导体设备材料、国产算力产业链。

ETF价值深化：从卖工具到配方案

谈及投资工具箱，如何让不同风险偏好的投资者“选得对、拿得住、配得好”，成为行业共同面对的新课题。

当前，国内ETF产品数量已突破1500只，覆盖宽基、行业、主题等多元场景，投资工具日益完备。与会机构认为，如果说主动权益管理捕捉的是产业景气度的α机会，那么ETF作为被动工具，如今正从规模扩张迈向价值深化。

平安证券产品与财富管理部总经理刘高庞提出，权益ETF的突破从来不是“细分工具”与“策略产品”的二选一，而是要通过融合两者服务资产配置需求。她认为，权益ETF主要承载“生钱”的长期增值目标，依托“核心资产地图”框架，既用宽基、红利类产品做组合压舱石，也用科技成长、跨境资产做收益增强。

同花顺基金销售事业部业务总监王硕从互联网平台视角分析，个人投资者长期面临“个股易被操纵、科创板等板块有门槛、新赛道认知不足”三大痛点，现有细分ETF仍难以完全覆盖这些需求。他认为，主动ETF正是匹配散户诉求的重要方向，平台联动基金公司与券商要共建ETF服务生态，而非单纯“卖爆品”。

盈米研究院研究总监王赵欣认为，未来三年市场真正需要的是精准对应资产属性的指数工具，而财富机构的竞争力体现在如何用这些工具匹配用户的风险偏好。她指出，国内权益市场的产业机会往往先于指数发布，机构需要前瞻捕捉跨行业的产业趋势，快速响应负债端的配置需求。

在ETF筛选标准上，王赵欣提到，除了跳出传统的费率、跟踪误差维度，还要额外关注三个隐性指标：一是流动性质量，价差过大会实质侵蚀长期收益；二是指数编制的合理性，避免成分股过度集中、调仓成本过高；三是持有人结构，机构占比过高的产品在极端行情易出现流动性踩踏，分散的持有人结构更能保障持有稳定性，最终让产品波动特征与投资者的心理承受能力相匹配。

平安基金指数投资部负责人钱晶将权益ETF的发展路径总结为“分层服务”。对于有产业判断能力的投资者，提供极致细分的赛道型ETF，例如近期海外市场关注的纯内存芯片ETF，这类产品能精准捕捉AI存储的产业红利，但伴随更高波动；对于追求稳健的用户，则提供自由现金流等Smart Beta类产品，依靠规则化的因子筛选提供可持续的超额收益。“绝对不要为了细分而细分，所有赛道型产品必须有明确的产业景气度支撑，拒绝概念炒作。”钱晶强调。

总的看来，ETF的下一站是融合产品创新、配置服务与科技赋能的综合解决方案。“谁能率先在分层服务与投顾陪伴上建立壁垒，谁就有望在居民财富配置的新蓝海中占据先机。”与会机构人士称。

举报第一财经广告合作，请点击这里此内容为第一财经原创，著作权归第一财经所有。未经第一财经书面授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经保留追究侵权者法律责任的权利。如需获得授权请联系第一财经版权部：banquan@yicai.com 文章作者